“卫星通信关键元件+汽车电子供货塞力斯、吉利+万亿国债提振”,明年估值仅20倍出头

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低轨卫星由于资源稀缺性突现今年来备受各国重视，在资源有限的情况下，ITU对轨道资源及频段的申请有“先到先得”要求。因此各国进入相关资源进入快速抢占期，而其地面设备部件市场亦将快速扩容。

建议关注专网通信终端供应商【海能达】，公司近年来积极布局低轨卫星产业，并整合高通量低轨卫星通信与5G通信技术优势，能够灵活提供卫星通信关键元器件和各类卫星通信终端设备。

主业方面，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，主要用于支持灾后恢复重建、提升防灾减灾救灾能力。公司专网终端及指挥调度产品大都应用于公共安全及应急领域，有望获得一定业绩增量。

此外，公司汽车电子OEM业务或亦将进入增长快车道，客户资源已覆盖赛力斯、吉利、小鹏等，业务主要集中在三电等领域的硬件制造和代工。

预计2023- 2025年公司归母净利润分别为3.66/5.87/7.84亿元，同比增长 -10.10%/60.37%/33.40%,对应PE为34/21/16倍。



一、 公司卫星通信产品及解决方案技术布局已较为成熟

公司在卫星通信行业拥有领先的技术和设计水平，产品包括噪声放大器、功率放大器、冗余备份控制器以及车载终端、船载终端、便携式终端、固定站和主站等各种应用场景下的设备。



在中亚、南亚、中东和非洲等地区，公司的卫星通信产品已成功布局并实现了规模销售。此外，公司还对低轨卫星通信产业链和相关模块进行了调研和技术攻关，参与了多模终端产品的研发和产业化工作。公司正在推进原型终端的研制，形成了多模终端技术方案。

二、专网通信终端供应商，将受万亿国债提振

中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，资金使用将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、重点自然灾害综合防治体系建设工程等。

公司专网终端及指挥调度产品大都应用于公共安全及应急领域，在地震、战争等特殊灾害情况下具有强优势地位,受益于万亿国债的提振，公司特殊领域指挥调度系统增速亦有望上行。



三、OEM业务受新能源车销量持续增长推动

公司聚焦新能源及汽车电子、机器人、通信及服务器等行业，为客户提供包括高品质一站式EMS服务，打造客户的“专属工厂”，目前客户包括赛力斯、吉利、小鹏等，业务主要集中在三电等领域的硬件制造和代工。

此外，公司与国内领先的动力电池厂商开展深度合作。今年以来，公司开始逐步增加整车厂、智能驾驶厂商等成为客户并进行直供，未来客单价上或会有提升。



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申明

本文仅为笔者自我学习的投资笔记，不作为任何人的投资依据，股市有风险，投资需谨慎！

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